كان إثبات الاحتياطيات هو حديث الجميع في صناعة العملات المشفرة منذ انهيار بورصة FTX المؤسف، حيث طالب مجتمع المستثمرين من البورصات المركزية الإفصاح عن مقتنياتها من العملات المشفرة.
لكن ما هو إثبات الاحتياطيات ولماذا يهمك كمستثمر؟
يشير إثبات الاحتياطيات (PoR) إلى طريقة للتحقق من أن منصة التداول أو شركة التشفير لديها بالفعل دعم بنسبة 1:1 عبر الأصول الرقمية التي تحتفظ بها نيابة عن العملاء.
غالبًا ما تلجأ الشركات إلى جهة خارجية لإجراء التدقيق.
ثم يقومون بنشر النتائج، مع بعض التحذيرات لمساعدة المستثمرين على فهم الحالة المالية للبورصة المركزية وما إذا كان لديهم أموال كافية لمطابقة ودائع العملاء.
منذ ظهور هذا الاتجاه، تم تنفيذ العديد من الشهادات المختلفة، حيث غرس بعضها ثقة أكبر في الشركة أكثر من غيرها.
إثبات الاحتياطيات المستند إلى شجرة ميركل
تتمثل إحدى طرق تنفيذ التصديق في بروتوكول PoR الذي يستخدم دليل شجرة ميركل لدمج كميات كبيرة من البيانات في تجزئة واحدة والتحقق من سلامة مجموعة البيانات.
باستخدام أدلة التشفير، يتحقق بروتوكول إثبات الاحتياطيات من صحة أرصدة المستخدم ومعاملاته.
قد تنشر بورصات العملات المشفرة شهادات إثبات الملكية المستندة إلى شجرة ميركل على فترات منتظمة، بما في ذلك على أساس أسبوعي أو شهري أو ربع سنوي، في شكل لقطات.
بدلاً من ذلك، قد تقدم الشركات شهادات في الوقت الفعلي متاحة على موقعها على الويب.
في حين أن اللقطات قد تكون كافية لإثبات ملاءة شركة التشفير في وقت محدد، فإن الشهادات في الوقت الفعلي تعتبر الأفضل عند التحقق من احتياطيات البورصة لأنها تسمح لأي شخص في أي وقت بالتأكد من أن الأموال موجودة بالفعل.
بروتوكول إثبات احتياطيات تشين لينك
تقدم Chainlink Labs، الشركة التي تقف وراء شبكة أوراكل اللامركزية الشهيرة، نسختها الخاصة من نظام إثبات الاحتياطيات.
وقالت الشركة إنه «مصمم لمساعدة المشاريع عبر Web2 و Web3 على إثبات احتياطيات الأصول من خلال التحقق الآلي».
تم إطلاقه في عام 2020، وكان أول مستخدم هو عملة TrueUSD المستقرة، حيث يربط النظام عقد Chainlink بواجهة برمجة تطبيقات التبادل، وعناوين قبوها، بالإضافة إلى عقد ذكي لإثبات الحجز يمكن الاستعلام عنه بواسطة أي حساب آخر على الشبكة تحديد ما إذا كانت احتياطيات العملات المشفرة في البورصة تساوي التزاماتها.
يوفر نظام البلوك تشين الحيادي الخاص به بيانات حول مقدار ما يتم إيداعه واستعارته وتخزينه في بروتوكول معين في أي وقت من الأوقات.
يمكن أن تستخدم البورصات أيضًا نظام Chainlink لتوفير الأمان حول الضمانات التي لا يمكنها إصدار رموز أكثر من الأصول المخزنة في الاحتياطيات.
ما هي البورصات التي لديها دليل على الاحتياطيات؟
تحركت بعض منصات التبادل وإقراض العملات المشفرة، بما في ذلك Kraken و Nexo و BitMEX و Gate.io، لإطلاق إثبات الاحتياطيات قبل انهيار FTX.
ومع ذلك، شهدت أحداث نوفمبر 2022 عمل المزيد من منصات التداول من أجل الحصول على دليل احتياطي خاص بها، والذي يختلف في التفاصيل اعتمادًا على البورصة.
من بينها Binance -أكبر بورصة تشفير في العالم من حيث حجم التداول- والتي أصدرت نظامًا قائمًا على شجرة ميركل لكل من بيتكوين وإيثريوم، مع اتباع OKX و Crypto.com و ByBit نهجًا مشابهًا.
من ناحية أخرى، قالت Coinbase إنها كشركة مدرجة في البورصة، فإنها تثبت بالفعل احتياطياتها من خلال إيداعات SEC المدققة.
في 25 نوفمبر، أشارت بورصة العملات المشفرة في سان فرانسيسكو إلى أن «المحاسبة على السلسلة هي المستقبل» وأنها تستكشف «طرقًا جديدة مختلفة لإثبات الاحتياطيات باستخدام المزيد من أساليب التشفير الأصلية».
مخاوف المستثمرين
في حين أن إثبات الاحتياطيات هو خطوة في الاتجاه الصحيح، إلا أنه يساعد نظريًا على ضمان أن أموال العملاء آمنة ويثبت بشكل مشفر أن الشركة لديها سيولة كافية، كما يمكن أن يمنح المستخدمين إحساسًا زائفًا بالأمان.
والسبب في ذلك هو أنه بمجرد تقديم لقطة، تقدم البورصات نظرة عامة على الأصول الموجودة في العناوين المرتبطة بالمنصة؛ ومع ذلك، فهي -مع استثناءات قليلة- لا تكشف عن التزامات الشركة للعملاء، مما يعني أن المستخدمين مطالبون بالثقة في شهادة المدقق حول الأصول المعنية.
قد يؤدي هذا إلى سيناريو تستخدم فيه البورصة إثبات احتياطياتها لتظهر شفافة دون الكشف عن مخاطر الملاءة الحقيقية.
هذا ما أبرزه الرئيس التنفيذي لشركة Kraken جيسي باول مؤخرًا، قائلاً إن الشهادات يجب أن تحتوي على ثلاثة مكونات: مجموع التزامات العميل (يجب على المدقق استبعاد الأرصدة السالبة)، وإثبات تشفير يمكن التحقق منه بواسطة المستخدم على أن كل حساب قد تم تضمينه في المجموع، والتوقيعات التي تثبت أن الوصي يتحكم في المحافظ.
انتقد باول بشكل خاص شهادة بينانس لشهر نوفمبر، ووصفها بأنها «إما جهل أو تحريف متعمد» وقال إن «بيان الأصول لا معنى له بدون التزامات».
الجدل حول احتياطيات بينانس
تحركت بورصة بينانس لتهدئة المخاوف بشأن حالتها المالية من خلال تعيين ذراع جنوب إفريقيا لشركة Mazars الدولية للتدقيق والضرائب والاستشارات لإعداد دليل إضافي لتقرير الاحتياطي.
صدر التقرير وقال إنه في وقت التقييم، سيطرت بينانس على الأصول داخل النطاق بما يزيد عن 100 ٪ من إجمالي التزامات النظام الأساسي.
ومع ذلك، أثار التقرير مزيدًا من الجدل، حيث أكد الخبراء أن تقرير Mazars لا يعني سوى القليل دون أي معلومات حول جودة الضوابط الداخلية في بينانس، مثل أنظمة حفظ الدفاتر والسجلات الدقيقة.
علاوة على ذلك، كما هو موضح في تقرير وول ستريت جورنال الأخير، كان تقرير Mazars في الواقع رسالة من خمس صفحات بدلاً من تقرير تدقيق مناسب.
ولم يتطرق إلى فعالية ضوابط التقارير المالية الداخلية في بينانس، مؤكداً أن Mazars «لم تبد رأيًا أو نتيجة تأكيدية» مما يعني أنها لم تكن تضمن الأرقام.
قالت Mazars أنها قامت بعملها باستخدام «الإجراءات المتفق عليها» التي طلبتها بينانس وأن Mazars لم تقدم «أي تعهد فيما يتعلق بمدى ملاءمة الإجراءات».
علاوة على ذلك، تشير الأرقام الواردة في الخطاب بشكل أساسي إلى أن عملات بيتكوين الخاصة ببورصة بينانس مضمونة بنسبة 97٪ فقط، حيث أوضح متحدث باسم بينانس أن الفجوة بنسبة 3٪ ترجع إلى عملات BTC التي تم إقراضها للعملاء، من خلال برامج الهامش أو القروض، الذين قد يكون لديهم الرموز المستخدمة خارج نطاق التقرير كضمان.
بعد ذلك بفترة وجيزة، أعلنت شركة Mazars -التي نفذت عمليات تدقيق مماثلة لـ Crypto.com و Kucoin- أنها ستوقف أي عمل مع شركات التشفير في المستقبل.
