داخل هذا المقال Show
يمكن للسندات أن تكون استثمارات مغرية: حيث يُعتقد أنها أقل خطورة من الأسهم، والمصدر الذي يصدر السندات يتعهد بإعادة دفع قيمتها. ويمكن لمحفظة متنوعة تحتوي على مزيج من الأسهم والسندات أن تزيد من عوائدك وتقلل من تعرضك للمخاطر.
مع ذلك، يمكن أن يكون حساب أسعار السندات أمرًا معقدًا قليلاً. وحتى لو كنت لا تخطط لشراء سندات فردية لمحفظتك، فمن الجيد فهم كيفية عملها وكيفية حساب أسعارها.
لماذا تتغير أسعار السندات عندما تتغير أسعار الفائدة
عندما ترتفع أسعار الفائدة، يتراجع عادة سعر السندات. وعلى العكس، يزيد سعر السندات بعد انخفاض أسعار الفائدة. يمكن أن يبدو هذا العلاقة العكسية معقدًا قليلاً عند النظرة الأولى، لكنه مفهوم مهم يجب فهمه لأي شخص يفكر في الاستثمار في السندات.
على عكس الأسهم، السندات هي نوع من القروض التي يقدمها المستثمرون. وغالبًا ما يكون القرض لشركة أو وكالة حكومية. بدوره، يتلقى المستثمر دخلاً ثابتًا بمعدل فائدة، وعادة ما يُدفع بشكل نصف سنوي، ويبقى ثابتًا بغض النظر عن تغير أسعار الفائدة في السوق.
تتنافس السندات مع بعضها البعض بناءً على دخل الفائدة الذي يوفره كل منها لجعلها جذابة للمستثمرين. عندما ترتفع أسعار الفائدة، تأتي السندات الجديدة بمعدل فائدة أعلى وتوفر دخلاً أكثر. وعندما تنخفض الأسعار، تأتي السندات الجديدة بمعدل فائدة أقل ولا تكون مغرية مثل السندات القديمة.
الأخبار السيئة لحائزي السندات هي أن مُصدري السندات الثابتة الفائدة لا يمكنهم رفع أسعارهم إلى نفس مستوى سندات الإصدار الجديدة عندما ترتفع الأسعار. فأسعار السندات القديمة مقفلة على الشروط الأصلية.
ذو صلة: ما هو السند الإذني؟
ونتيجة لذلك، الطريقة الوحيدة لزيادة التنافسية وجذب المستثمرين الجدد هي تخفيض سعر السندات. وبالتالي، يحصل حائز السندات الأصلية على أصل قد انخفض في السعر. كما أنه لا يدفع بقدر المستحقات المتشابهة الجديدة في السوق.
عادة ما يتم تصنيف السندات على أنها قصيرة الأجل أو متوسطة أو متوسطة الأجل وطويلة الأجل، بناءً على مدى سرعة سدادها للمستثمرين.
مثال على السندات
لنفترض أنك تشتري سندًا قيمته الاسمية 1000 دولار يستحق بعد 10 سنوات. في تاريخ استحقاق السند، سوف تحصل على المبلغ الأصلي 1000 دولار.
يحتوي السند على معدل فائدة 3% (أو دفعة فائدة)، مما يعني أنه يدفع لك 30 دولارًا سنويًا. إذا تم الدفع كل ستة أشهر، ستتلقى 15 دولارًا.
لنفترض أنك تريد بيع سندك بعد عام واحد، ولكن معدل الفائدة في السوق ارتفع إلى 4%. لأن المشترين يمكنهم الآن شراء سند بقيمة 1000 دولار ودفعات فائدة بقيمة 20 دولارًا كل ستة أشهر، فإن دفعة الفائدة البالغة 15 دولارًا التي تحصل عليها لا تبدو جيدة بما فيه الكفاية.
- سند جديد: سيتلقى المشتري 40 دولارًا سنويًا لمدة 10 سنوات بإجمالي 400 دولار.
- سندك: سيتلقى المشتري 30 دولارًا سنويًا لمدة تسع سنوات بإجمالي 270 دولار.
لجذب المشتري، يجب أن تبيع سندك بخصم. سيحتاجون إلى شراء سندك منك بمبلغ 925 دولارًا بدلاً من 1000 دولارًا الذي دفعته قبل عام. ولكن كيف يتم تحديد هذا الرقم؟
ذو صلة: ما هو سند الملكية؟
إلى أي مدى ستنخفض السندات عندما ترتفع أسعار الفائدة؟
من المعقد نوعًا ما معرفة مقدار الخصم الممكن، والذي يأخذ في الاعتبار هذه المتغيرات:
- معدلات الفائدة الحالية
- كم عدد القسائم أو مدفوعات الفائدة التي تتوقع تلقيها حتى تاريخ استحقاقها
- كم تبلغ قيمة قسيمة كل سند
- القيمة المستقبلية للسند (القيمة الاسمية)
على سبيل المثال، إذا اشتريت سندًا بقيمة 1000 دولار بفائدة 3%، وكان هناك 18 قسطًا متبقيًا بقيمة 15 دولارًا لكل منها، فهذه هي الطريقة التي ستؤثر بها بيئة معدل الفائدة المتزايدة على القيمة السوقية لسندك.
| معدل الفائدة اليومي | القيمة السوقية |
| 4% | $925.04 |
| 5% | $856.47 |
| 6% | $793.70 |
إليك كيفية تأثير انخفاض سعر الفائدة على السند نفسه:
| معدل الفائدة اليومي | القيمة السوقية |
| 2% | $1081.99 |
| 1% | $1171.73 |
| 0% | $1270.00 |
يقيس مصطلح المدة حساسية السند أو تقلبه لتغيرات أسعار الفائدة في السوق. يأخذ في الاعتبار مدفوعات القسيمة وتاريخ استحقاق السند.
ويتم التعبير عن مدة السند من حيث السنوات ويساعدك على مقارنة السندات أو صناديق السندات المختلفة. كلما طالت مدة السند، زادت حساسية التغيرات في أسعار الفائدة.
ضع في اعتبارك أن بعض السندات – مثل صناديق السندات ذات السعر العائم وصناديق السندات المعدلة حسب التضخم – قد تعدل مدفوعات الفائدة لرفع أسعار الفائدة.
ارتفاع معدلات صناديق السندات مقابل السندات الفردية
يمكن أن توفر السندات الفردية تدفقًا ثابتًا للدخل أثناء الاستحقاق، ودفع مضمون عند الاستحقاق، ولكن قد يكون من الصعب تنويع محفظتك والحد من تعرضك لمخاطر أسعار الفائدة مع السندات الفردية وحدها.
أسعار الفائدة هي أحد العوامل الرئيسية في أسعار السندات. يعتمد السعر الحالي لأي سند على عدة عوامل أخرى تشمل نوع السند وظروف السوق والمدة.
يمكن أن يساعد صندوق السندات أو ETF السندات الذي يستثمر في مجموعة كبيرة من السندات المختلفة في التخفيف من المخاطر المصاحبة لتغيرات أسعار الفائدة. على سبيل المثال، إذا كان لديك سند واحد فقط لمدة سبع سنوات وآخر لمدة ثلاث سنوات، فإن السند الثاني يساعد في التخفيف من إجمالي تعرضك للمخاطر.
الآن، ضع في اعتبارك أن صناديق السندات تستثمر في العديد من أنواع السندات المختلفة، مما يضخم هذا التأثير. مع هذا التنوع، تميل صناديق السندات إلى توفير درع أفضل ضد ارتفاع أسعار الفائدة من السندات الفردية. كما أنها تقلل مخاطر التخلف عن السداد ومخاطر الاتصال (عندما يشتري المقترض السند قبل تاريخ الاستحقاق).
ذو صلة: كيف تتوصل إلى أفضل أنواع صناديق الاستثمار؟
هل يجب عليك شراء السندات عندما ترتفع الأسعار؟
ستتغير أسعار الفائدة دائمًا، ولا يمكن لأحد أن يتوقع كيف ستتغير بمرور الوقت. سواء كانت أسعار الفائدة ترتفع أو تنخفض، فمن الأهمية بمكان أن تضع في اعتبارك عائدك حتى الاستحقاق لأي شراء سندات ومقارنته بما يمكن أن تحصل عليه إذا كنت ستشتري سندًا جديدًا.
يمكن أن يكون تسعير السندات معقدًا، لذا فكر في العمل مع مستشار مالي. يمكنهم مساعدتك في تشغيل الأرقام ومعرفة ما إذا كان شراء السندات مناسبًا لأهدافك.
الخلاصة
يمكن أن تكون السندات جزءًا حيويًا من محفظة متوازنة. من المفيد معرفة كيفية تأثير أسعار الفائدة على أسعارها بحيث يمكنك تعديل مقتنياتك عندما تتغير الأسعار.
ما لم تستمتع بإجراء العمليات الحسابية، فقد يكون من المفيد الاستثمار في صناديق السندات المشتركة أو صناديق الاستثمار المتداولة، والتي يمكن أن تساعد في تقليل المخاطر، وتترك الحسابات للخبراء.
