الأسهم الممتازة

الأسهم الممتازة

يشير مصطلح “الأسهم” إلى الملكية أو حقوق الملكية في الشركة. هناك نوعان من الأسهم – الأسهم العادية والأسهم الممتازة. يمتلك المساهمون الممتازون مطالبة أعلى بأرباح الأسهم أو توزيع الأصول من المساهمين العاديين. تعتمد تفاصيل كل سهم مفضل على الموضوع.

شرح معنى الأسهم الممتازة

يتمتع المساهمون المفضلون بالأولوية على المساهمين العاديين عندما يتعلق الأمر بتوزيعات الأرباح، والتي تحقق عمومًا أكثر من الأسهم العادية ويمكن دفعها شهريًا أو ربع سنويًا. وغالبًا ما يتم نقلها كنسبة مئوية في وصف الإصدار.

تحدد الأسهم ذات السعر القابل للتعديل عوامل معينة تؤثر على عائد توزيعات الأرباح، ويمكن للأسهم المشاركة أن تدفع أرباحًا إضافية يتم حسابها من حيث توزيعات الأسهم العادية أو أرباح الشركة. قرار دفع توزيعات الأرباح يكون وفقًا لتقدير مجلس إدارة الشركة.

على عكس حاملي الأسهم العاديين، فإن حاملي الأسهم الممتازة لديهم حقوق محدودة لا تشمل عادة التصويت. وتجمع الأسهم الممتازة بين ميزات الدين، من حيث أنها تدفع أرباحًا ثابتة، وحقوق الملكية، من حيث أن لديها القدرة على زيادة السعر.

يجذب هذا المستثمرين الباحثين عن الاستقرار في التدفقات النقدية المستقبلية المحتملة.

الشركات التي تعاني

إذا كانت الشركة تكافح وكان عليها تعليق أرباحها، فقد يكون للمساهمين المفضلين الحق في تلقي مدفوعات المتأخرات قبل استئناف توزيعات الأرباح للمساهمين العاديين.

تُعرف الأسهم التي لديها هذا الترتيب بأنها تراكمية. إذا كانت لدى الشركة عدة إصدارات متزامنة من الأسهم المفضلة، فقد يتم تصنيفها بدورها من حيث الأولوية.

يُطلق على الترتيب الأعلى اسم “سابق”، متبوعًا بالتفضيل الأول، ثم التفضيل الثاني، إلخ.

يمتلك المساهمون المفضلون مطالبة مسبقة بأصول الشركة إذا تم تصفيتها، على الرغم من أنهم يظلون تابعين لحاملي السندات.

الأسهم الممتازة هي الأسهم، لكنها من نواح كثيرة أصول هجينة تقع بين الأسهم والسندات. فهي توفر دخلاً يمكن التنبؤ به أكثر من الأسهم العادية ويتم تصنيفها من قبل وكالات التصنيف الائتماني الرئيسية.

على عكس حاملي السندات، فإن الفشل في دفع أرباح الأسهم للمساهمين المفضلين لا يعني أن الشركة في حالة تقصير.

نظرًا لأن حملة الأسهم الممتازة لا يتمتعون بنفس الضمانات التي يتمتع بها الدائنون، فإن التصنيفات على الأسهم الممتازة تكون عمومًا أقل من سندات المُصدر نفسه، مع كون العوائد أعلى وفقًا لذلك.

حقوق التصويت والدعوة والتحويل

لا تتمتع الأسهم الممتازة عادةً بحقوق التصويت، على الرغم من أن هذه الحقوق بموجب بعض الاتفاقيات قد تعود إلى المساهمين الذين لم يتلقوا أرباحًا.

سعر الإصدار، الأكثر شيوعًا 25 دولارًا. يعتمد ما إذا كانت تتداول بخصم أو علاوة على سعر الإصدار على الجدارة الائتمانية للشركة وخصائص المشكلة: على سبيل المثال، ما إذا كانت الأسهم تراكمية، وأولويتها بالنسبة إلى الإصدارات الأخرى، وما إذا كانت قابلة للاستدعاء.

  • إذا كانت الأسهم قابلة للاستدعاء، يمكن للمُصدر شرائها مرة أخرى بالقيمة الاسمية بعد تاريخ محدد.
  • إذا انخفضت أسعار الفائدة، ولم يكن من الضروري أن يكون عائد توزيعات الأرباح مرتفعًا ليكون جذابًا، فقد تطلب الشركة أسهمها وتصدر سلسلة أخرى ذات عائد أقل.
  • يمكن أن تستمر الأسهم في التداول بعد تاريخ المكالمة إذا لم تمارس الشركة هذا الخيار.
  • بعض الأسهم المفضلة قابلة للتحويل، مما يعني أنه يمكن استبدالها بعدد معين من الأسهم العادية في ظل ظروف معينة.

قد يصوت مجلس الإدارة لتحويل السهم، وقد يكون لدى المستثمر خيار التحويل، أو قد يكون للسهم محدد التاريخ الذي يتم فيه التحويل تلقائيًا. يعتمد ما إذا كان هذا مفيدًا للمستثمر على سعر السوق للأسهم العادية.

المشترون التقليديون للأسهم الممتازة

تأتي الأسهم المفضلة في مجموعة متنوعة من الأشكال ويتم شراؤها عمومًا من خلال وسطاء الأسهم عبر الإنترنت من قبل المستثمرين الأفراد.

الميزات الموضحة أعلاه ليست سوى الأمثلة الأكثر شيوعًا، ويتم دمجها في كثير من الأحيان بعدة طرق.

يمكن للشركة إصدار أسهم ممتازة بموجب أي مجموعة من الشروط تقريبًا، على افتراض أنها لا تتعارض مع القوانين أو اللوائح. معظم الإصدارات المفضلة ليس لها تواريخ استحقاق أو تواريخ بعيدة جدًا.

عادة ما تكون المؤسسات هي المشترين الأكثر شيوعًا للأسهم المفضلة. ويرجع ذلك إلى بعض المزايا الضريبية المتاحة لهم، ولكنها غير متاحة للمستثمرين الأفراد.

نظرًا لأن هذه المؤسسات تشتري بكميات كبيرة، فإن الإصدارات المفضلة هي طريقة بسيطة نسبيًا لجمع مبالغ كبيرة من رأس المال. تقوم الشركات الخاصة أو الشركات العامة بإصدار الأسهم المفضلة لهذا السبب.

يميل مصدرو الأسهم المفضلة إلى التجمع بالقرب من الحدود العليا والسفلى لنطاق الجدارة الائتمانية. يقوم البعض بإصدار أسهم مفضلة لأن اللوائح تمنعهم من تحمل المزيد من الديون، أو لأنهم يخاطرون بخفض تصنيفهم.

في حين أن الأسهم المفضلة هي الأسهم الفنية من الناحية الفنية، إلا أنها تشبه في نواح كثيرة إصدار السندات؛ يمكن أن يكون أحد الأنواع، المعروف باسم الأسهم المفضلة الموثوقة، بمثابة دين من منظور ضريبي وأسهم عادية في الميزانية العمومية والمشاريع.

ما هي مزايا الأسهم الممتازة؟

الأسهم الممتازة هي فئة من الأسهم تُمنح حقوقًا معينة تختلف عن الأسهم العادية. على وجه التحديد، غالبًا ما تمتلك الأسهم الممتازة مدفوعات أعلى من الأرباح، ومطالبة أعلى بالأصول في حالة التصفية.

بالإضافة إلى ذلك، يمكن أن يكون للسهم المفضل ميزة قابلة للاستدعاء، مما يعني أن المصدر له الحق في استرداد الأسهم بسعر وتاريخ محددين مسبقًا كما هو موضح في نشرة الإصدار.

من نواح كثيرة، فإن أسهم الأسهم الممتازة تشبه خصائص السندات، ولهذا السبب يشار إليها أحيانًا باسم الأوراق المالية الهجينة.

ما هو الفرق بين الأسهم الممتازة والأسهم العادية؟

في حين أن الأسهم المفضلة والأسهم العادية كلاهما من أدوات حقوق الملكية، إلا أنهما يشتركان في اختلافات مهمة.

  • أولاً، يحصل الأشخاص المفضلون على عائد ثابت حيث يجب تلبية التزامات توزيع الأرباح للمساهمين المفضلين أولاً. من ناحية أخرى، قد لا يحصل المساهمون العاديون دائمًا على أرباح.
  • ثانيًا، لا تشارك السلع المفضلة عادةً في ارتفاع السعر (أو الاستهلاك) بنفس الدرجة مثل الأسهم العادية.
  • أخيرًا، يفضل عادةً عدم وجود حقوق تصويت، في حين أن المساهمين العاديين يفعلون ذلك.

مثال على الأسهم الممتازة

  • ضع في اعتبارك أن شركة ما تصدر سهمًا مفضلًا بنسبة 7٪ بقيمة اسمية تبلغ 1000 دولار.
  • في المقابل، سيحصل المستثمر على توزيعات أرباح سنوية 70 دولارًا، أو 17.50 دولارًا فصليًا.
  • عادةً ما يتم تداول هذا السهم المفضل حول قيمته الاسمية، ويتصرف بشكل مشابه للسند.

قد يختار المستثمرون الذين يتطلعون إلى تحقيق الدخل الاستثمار في هذا الأمان. القطاع الأكثر شيوعًا الذي يصدر الأسهم المفضلة هو القطاع المالي، حيث يمكن إصدار الأسهم الممتازة كوسيلة لزيادة رأس المال.