داخل هذا المقال Show
استثمار القيمة هو استراتيجية استثمار تتضمن انتقاء الأسهم التي يبدو أنها تتداول بأقل من قيمتها الحقيقية أو الدفترية.
يستكشف المستثمرون في هذا المجال الأسهم التي يعتقدون أن سوق الأسهم يقلل من شأنها والتي يعتقدون أن السوق يبالغ في رد فعله على الأخبار الجيدة والسيئة، مما يؤدي إلى تحركات أسعار الأسهم التي لا تتوافق مع الأساسيات طويلة الأجل للشركة.
توفر المبالغة في رد الفعل فرصة للربح عن طريق شراء الأسهم بأسعار مخفضة.
من المحتمل أن يكون وارن بافيت أفضل مستثمر قيمة معروف اليوم، ولكن هناك العديد من المستثمرين الآخرين، بما في ذلك بنجامين جراهام (أستاذ ومعلم بافيت) وديفيد دود وتشارلي مونجر وكريستوفر براون (طالب آخر في جراهام) والملياردير مدير صندوق التحوط، سيث كلارمان.
تعريف استثمار القيمة
المفهوم الأساسي وراء استثمار القيمة اليومي واضح ومباشر: إذا كنت تعرف القيمة الحقيقية لشيء ما، فيمكنك توفير الكثير من المال عند شرائه بسعر منخفض.
يتفق معظم الناس على أنه سواء كنت تشتري جهاز تلفزيون جديدًا مع تخفيض أو بالسعر الكامل، فإنك تحصل على نفس التلفزيون بنفس حجم الشاشة وجودة الصورة.
تعمل الأسهم بطريقة مماثلة، مما يعني أن سعر سهم الشركة يمكن أن يتغير حتى عندما تظل قيمة الشركة أو تقييمها كما هي.
تمر الأسهم -مثل أجهزة التلفزيون- بفترات ارتفاع وانخفاض الطلب مما يؤدي إلى تقلبات الأسعار، لكن هذا لا يغير ما تحصل عليه مقابل أموالك.
تمامًا كما يجادل المتسوقون الأذكياء بأنه ليس من المنطقي دفع السعر الكامل للتلفزيون نظرًا لأن أجهزة التلفزيون تعرض مع خصومات عدة مرات في السنة، يعتقد المستثمرون الأذكياء أن الأسهم تعمل بالطريقة نفسها.
بالطبع -على عكس أجهزة التلفزيون- لن يتم طرح الأسهم للبيع في أوقات متوقعة من العام مثل الجمعة السوداء، ولن يتم الإعلان عن أسعار الخصومات.
استثمار القيمة هو عملية القيام بعمل استقصائي للعثور على هذه المبيعات السرية على الأسهم وشرائها بسعر مخفض مقارنة بكيفية تقييم السوق لها.
في مقابل شراء هذه الأسهم القيمة والاحتفاظ بها على المدى الطويل، يمكن مكافأة المستثمرين بشكل كبير.
القيمة الجوهرية واستثمار القيمة
في سوق الأوراق المالية، يكون ما يعادل سعر السهم الرخيص أو المخصوم عندما تكون أسهمه مقومة بأقل من قيمتها الحقيقية.
يأمل مستثمرو القيمة في الاستفادة من الأسهم التي يرون أنها مخفضة للغاية.
يستخدم المستثمرون مقاييس مختلفة لمحاولة العثور على التقييم أو القيمة الجوهرية للسهم.
القيمة الجوهرية هي مزيج من استخدام التحليل المالي مثل دراسة الأداء المالي للشركة والإيرادات والأرباح والتدفقات النقدية والأرباح بالإضافة إلى العوامل الأساسية، بما في ذلك العلامة التجارية للشركة ونموذج الأعمال والسوق المستهدف والميزة التنافسية.
تتضمن بعض المقاييس المستخدمة لتقييم أسهم الشركة ما يلي:
- السعر إلى الدفتر (P/B) أو القيمة الدفترية، والتي تقيس قيمة أصول الشركة وتقارنها بسعر السهم. إذا كان السعر أقل من قيمة الأصول، فإن السهم مقوم بأقل من قيمته الحقيقية، بافتراض أن الشركة ليست في ضائقة مالية.
- السعر إلى الأرباح (P/E)، والذي يُظهر سجل الشركة للأرباح لتحديد ما إذا كان سعر السهم لا يعكس جميع الأرباح أو أنه مقوم بأقل من قيمته الحقيقية.
- التدفق النقدي الحر، وهو النقد المتولد من إيرادات الشركة أو عملياتها بعد خصم تكاليف النفقات. التدفق النقدي الحر هو المبلغ النقدي المتبقي بعد دفع المصروفات، بما في ذلك نفقات التشغيل والمشتريات الكبيرة التي تسمى النفقات الرأسمالية، وهي شراء الأصول مثل المعدات أو ترقية مصنع التصنيع. إذا كانت الشركة تولد تدفقًا نقديًا حرًا، فسيكون لديها أموال متبقية للاستثمار في مستقبل الشركة، وسداد الديون، ودفع توزيعات الأرباح أو المكافآت للمساهمين، وإصدار عمليات إعادة شراء الأسهم.
بالطبع، هناك العديد من المقاييس الأخرى المستخدمة في التحليل، بما في ذلك تحليل الديون وحقوق الملكية والمبيعات ونمو الإيرادات.
بعد مراجعة هذه المقاييس، يمكن للمستثمر أن يقرر شراء الأسهم إذا كانت القيمة المقارنة -السعر الحالي للسهم مقابل القيمة الجوهرية للشركة- جذابة بدرجة كافية.
هامش الأمان
يحتاج مستثمرو القيمة إلى مساحة للخطأ في تقديرهم للقيمة، وغالبًا ما يقومون بتعيين «هامش الأمان» الخاص بهم، بناءً على مدى تحملهم للمخاطر.
يعتمد مبدأ هامش الأمان -وهو أحد مفاتيح استثمار القيمة الناجح- على فرضية أن شراء الأسهم بأسعار منافسة يمنحك فرصة أفضل لكسب ربح لاحقًا عند بيعها.
كما أن هامش الأمان يجعلك أقل عرضة لخسارة المال إذا لم يعمل السهم بالشكل الذي توقعته.
يستخدم مستثمرو القيمة نفس النوع من التفكير.
- إذا كانت قيمة السهم 100 دولار ويمكن شرائه مقابل 66 دولارًا، فستحقق ربحًا قدره 34 دولارًا فقط عن طريق انتظار ارتفاع سعر السهم إلى القيمة الحقيقية 100 دولار.
- علاوة على ذلك، قد تنمو الشركة وتصبح أكثر قيمة، مما يمنحك فرصة لكسب المزيد من المال.
- إذا ارتفع سعر السهم إلى 110 دولارات، فستربح 44 دولارًا منذ أن اشتريت السهم بالسعر المنخفض.
- إذا كنت قد اشتريته بسعره الكامل البالغ 100 دولار، فستحقق ربحًا قدره 10 دولارات فقط.
الأسواق غير فعالة
لا يؤمن مستثمرو القيمة بفرضية السوق الكفؤ، والتي تنص على أن أسعار الأسهم تأخذ بالفعل جميع المعلومات حول الشركة في الاعتبار، لذلك يعكس سعرها دائمًا قيمتها.
بدلاً من ذلك، يعتقد مستثمرو القيمة أن الأسهم قد تكون مبالغ فيها أو أقل من قيمتها لعدة أسباب.
على سبيل المثال، قد يكون سعر السهم أقل من قيمته الحقيقية لأن أداء الاقتصاد ضعيف والمستثمرون في حالة من الذعر والبيع (كما كان الحال خلال فترة الركود العظيم).
أو قد يكون سعر السهم مبالغًا فيه لأن المستثمرين قد تحمسوا كثيرًا لتكنولوجيا جديدة غير مثبتة (كما كان الحال في فقاعة الدوت كوم).
يمكن للتحيزات النفسية أن تدفع سعر السهم للأعلى أو للأسفل بناءً على الأخبار، مثل إعلانات الأرباح المخيبة للآمال أو غير المتوقعة، أو عمليات سحب المنتجات، أو التقاضي.
قد تكون الأسهم أيضًا مقومة بأقل من قيمتها لأنها تتداول تحت الرادار، مما يعني أنها غير مغطاة بشكل كاف من قبل المحللين ووسائل الإعلام.
لا تتبع القطيع
يمتلك مستثمرو القيمة العديد من خصائص المتناقضين، فهم لا يتبعون القطيع.
وهم لا يرفضون فقط فرضية كفاءة السوق، ولكن عندما يشتري الجميع، فإنهم غالبًا ما يبيعون أو يتراجعون.
وعندما يبيع الجميع، فإنهم يشترون أو يحتفظون بالأسهم.
المستثمرون في القيمة لا يشترون الأسهم العصرية (لأنها عادة ما تكون باهظة الثمن)، وبدلاً من ذلك، يستثمرون في شركات ليست أسماء مألوفة إذا سحبت القوائم المالية.
كما يقومون بإلقاء نظرة ثانية على الأسهم ذات الأسماء المألوفة عندما تراجعت أسعار تلك الأسهم، معتقدين أن مثل هذه الشركات يمكن أن تتعافى من النكسات إذا ظلت أساسياتها قوية ومنتجاتها وخدماتها لا تزال تتمتع بالجودة.
كما يهتم مستثمرو القيمة فقط بالقيمة الجوهرية للسهم. ويفكرون في شراء سهم مقابل ما هو عليه في الواقع: نسبة ملكية في شركة.
فهم يريدون امتلاك شركات يعرفون أنها تمتلك مبادئ سليمة وتمويلًا سليمًا، بغض النظر عما يقوله أو يفعله الآخرون.
يتطلب استثمار القيمة الاجتهاد والصبر
يتضمن تقدير القيمة الجوهرية الحقيقية للمخزون بعض التحليل المالي ولكنه يتضمن أيضًا قدرًا لا بأس به من الذاتية، بمعنى أنه في بعض الأحيان يمكن أن يكون فنًا أكثر منه علمًا.
يمكن أن يقوم مستثمران مختلفان بتحليل نفس بيانات التقييم الخاصة بشركة ما والتوصل إلى قرارات مختلفة.
بعض المستثمرين -الذين ينظرون فقط إلى البيانات المالية الحالية- لا يؤمنون كثيرًا بتقدير النمو المستقبلي.
بينما يركز المستثمرون الآخرون ذوو القيمة بشكل أساسي على إمكانات النمو المستقبلي للشركة والتدفقات النقدية المقدرة.
والبعض يفعل كلا الأمرين: إن معلمي الاستثمار البارزين وارين بافيت وبيتر لينش، اللذين أدارا صندوق ماجلان التابع لشركة Fidelity Investment لعدة سنوات، معروفان بتحليل البيانات المالية والنظر في مضاعفات التقييم، من أجل تحديد الحالات التي أساء فيها السوق تسعير الأسهم.
على الرغم من الأساليب المختلفة، فإن المنطق الأساسي لاستثمار القيمة هو شراء الأصول بأقل مما تستحقه حاليًا، والاحتفاظ بها على المدى الطويل، والربح عندما تعود إلى القيمة الجوهرية أو أعلى.
هذا الاستثمار لا يوفر إشباعًا فوريًا.
لا يمكنك أن تتوقع شراء سهم مقابل 50 دولارًا يوم الثلاثاء وبيعه مقابل 100 دولار يوم الخميس.
بدلاً من ذلك، قد تضطر إلى الانتظار سنوات قبل أن تؤتي استثماراتك في الأسهم ثمارها، وستخسر المال أحيانًا.
النبأ السار هو أنه بالنسبة لمعظم المستثمرين، يتم فرض ضرائب على أرباح رأس المال طويلة الأجل بمعدل أقل من مكاسب الاستثمار قصير الأجل.
مثل جميع استراتيجيات الاستثمار، يجب أن تتحلى بالصبر والاجتهاد للالتزام بفلسفتك الاستثمارية.
قد ترغب في شراء بعض الأسهم لأن الأساسيات سليمة، ولكن عليك الانتظار إذا كان سعرها مبالغًا فيه.
سترغب في شراء الأسهم الأكثر جاذبية في تلك اللحظة، وإذا لم تكن هناك أسهم تفي بالمعايير الخاصة بك، فسيتعين عليك الجلوس والانتظار وترك أموالك في وضع الخمول حتى تظهر الفرصة.
لماذا تصبح الأسهم مقومة بأقل من قيمتها الحقيقية؟
إذا كنت لا تؤمن بفرضية السوق الفعالة، يمكنك تحديد أسباب تداول الأسهم بأقل من قيمتها الحقيقية.
فيما يلي بعض العوامل التي يمكن أن تسحب سعر السهم إلى الأسفل وتجعله أقل من قيمته الحقيقية.
تحركات السوق وعقلية القطيع
في بعض الأحيان يستثمر الناس بطريقة غير عقلانية على أساس التحيزات النفسية بدلاً من أساسيات السوق.
عندما يرتفع سعر سهم معين أو عندما يرتفع السوق ككل، فإنهم يشترون.
ويرون أنهم إذا استثمروا قبل 12 أسبوعًا، لكان بإمكانهم كسب 15٪ حتى الآن، ويخافون من فقدان الفرصة.
على العكس من ذلك، عندما ينخفض سعر السهم أو عندما ينخفض السوق بشكل عام، يجبر النفور من الخسارة الناس على بيع أسهمهم.
لذلك بدلاً من الاحتفاظ بخسائرهم على الورق وانتظار تغيير السوق للاتجاهات، فإنهم يقبلون خسارة معينة عن طريق البيع.
مثل هذا السلوك المستثمر واسع الانتشار لدرجة أنه يؤثر على أسعار الأسهم الفردية، مما يؤدي إلى تفاقم حركات السوق الصعودية والهبوطية مما يؤدي إلى تحركات مفرطة.
انهيارات السوق
عندما يصل السوق إلى مستوى مرتفع لا يصدق، فإنه عادة ما ينتج عنه فقاعة.
ولكن نظرًا لأن المستويات غير مستدامة، ينتهي الأمر بالمستثمرين بالذعر، مما يؤدي إلى عمليات بيع واسعة النطاق.
وهذا يؤدي إلى انهيار السوق.
هذا ما حدث في أوائل العقد الأول من القرن الحالي مع فقاعة الدوت كوم، عندما قفزت قيم الأسهم التقنية إلى ما هو أبعد مما كانت تستحقه الشركات.
لقد رأينا نفس الشيء حدث عندما انفجرت فقاعة الإسكان وانهارت السوق في منتصف العقد الأول من القرن الحادي والعشرين.
وحدث نفس الشيء مع أسهم شركة سويفل الناشئة التي انهارت قيمتها السوقية من حوالي 1.5 مليار دولار إلى أقل من 15 مليون دولار في غضون سنتين.
الأسهم غير الملحوظة وغير الفاتنة
انظر إلى ما هو أبعد مما تسمعه في الأخبار.
قد تجد فرصًا استثمارية رائعة حقًا في الأسهم المقومة بأقل من قيمتها والتي قد لا تكون على رادارات الأشخاص مثل الشركات الصغيرة أو حتى الأسهم الأجنبية.
يرغب معظم المستثمرين في الشيء الكبير التالي مثل الشركات التقنية الناشئة بدلاً من الشركة المصنعة للسلع الاستهلاكية المعمرة والمملة.
على سبيل المثال، من المرجح أن تتأثر الأسهم مثل Meta (فيسبوك سابقًا) و Apple و Google باستثمار عقلية القطيع أكثر من تكتلات مثل Proctor&Gamble أو Johnson&Johnson.
الأخبار السيئة
حتى الشركات الجيدة تواجه نكسات، مثل التقاضي والاستدعاء.
ومع ذلك، فإن مجرد تعرض الشركة لحدث سلبي واحد لا يعني أن الشركة لا تزال ذات قيمة أساسية أو أن سهمها لن يرتد مرة أخرى.
في حالات أخرى، قد يكون هناك جزء أو قسم يؤثر على ربحية الشركة. ولكن يمكن أن يتغير ذلك إذا قررت الشركة التخلص من هذا الفرع من العمل أو إغلاقه.
لا يمتلك المحللون سجلًا رائعًا للتنبؤ بالمستقبل، ومع ذلك غالبًا ما يشعر المستثمرون بالذعر والبيع عندما تعلن الشركة عن أرباح أقل من توقعات المحللين.
لكن المستثمرين القيّمين الذين يمكنهم رؤية ما وراء التخفيضات والأخبار السلبية يمكنهم شراء الأسهم بتخفيضات أعمق لأنهم قادرون على التعرف على قيمة الشركة على المدى الطويل.
دورة الأسهم
يتم تعريف التقلبات الدورية على أنها التقلبات التي تؤثر على الأعمال التجارية.
الشركات ليست محصنة ضد التقلبات في الدورة الاقتصادية، سواء كان ذلك موسميًا ووقتًا من العام، أو مواقف المستهلكين ومزاجهم.
كل هذا يمكن أن يؤثر على مستويات الربح وسعر سهم الشركة، لكنه لا يؤثر على قيمة الشركة على المدى الطويل.
استراتيجيات استثمار القيمة
مفتاح شراء أسهم مقومة بأقل من قيمتها هو إجراء بحث شامل عن الشركة واتخاذ قرارات منطقية.
يوصي مستثمر القيمة كريستوفر إتش براون بالسؤال عما إذا كان من المرجح أن تزيد الشركة من إيراداتها من خلال الطرق التالية:
- رفع أسعار المنتجات
- زيادة أرقام المبيعات
- المصاريف المتناقصة
- بيع أو إغلاق الأقسام غير المربحة
يقترح براون أيضًا دراسة منافسي الشركة لتقييم آفاق نموها في المستقبل.
لكن الإجابات على كل هذه الأسئلة تميل إلى أن تكون تخمينية، دون أي بيانات رقمية داعمة حقيقية.
ببساطة: لا توجد برامج كمية متاحة حتى الآن للمساعدة في تحقيق هذه الإجابات، مما يجعل استثمار الأسهم القيمة إلى حد ما لعبة تخمين كبيرة.
لهذا السبب، يوصي وارن بافيت بالاستثمار فقط في الصناعات التي عملت فيها شخصيًا، أو السلع الاستهلاكية التي تعرفها، مثل السيارات، والملابس، والأجهزة، والطعام.
شيء واحد يمكن للمستثمرين القيام به هو اختيار أسهم الشركات التي تبيع المنتجات والخدمات عالية الطلب.
في حين أنه من الصعب التنبؤ بالوقت الذي ستحصل فيه المنتجات الجديدة المبتكرة على حصة في السوق، فمن السهل قياس المدة التي كانت الشركة تعمل فيها ودراسة كيفية تكيفها مع التحديات بمرور الوقت.
الشراء والبيع الداخلي
المطلعين هم كبار المديرين والمديرين التنفيذيين في الشركة، بالإضافة إلى أي مساهمين يمتلكون ما لا يقل عن 10٪ من أسهم الشركة.
يتمتع مديرو الشركة والتنفيذيين بمعرفة فريدة عن الشركات التي يديرونها، لذلك إذا كانوا يشترون أسهمها، فمن المعقول أن نفترض أن آفاق الشركة تبدو مواتية.
وبالمثل، فإن المستثمرين الذين يمتلكون ما لا يقل عن 10٪ من أسهم الشركة لن يشتروا الكثير إذا لم يروا إمكانية الربح.
وعلى العكس من ذلك، لا يشير بيع الأسهم من قبل المطلعين بالضرورة إلى الأخبار السيئة حول الأداء المتوقع للشركة، فقد يحتاج المطلعون ببساطة إلى النقود لأي عدد من الأسباب الشخصية.
ومع ذلك، إذا حدثت عمليات بيع جماعية من قبل المتداولين الداخليين، فقد يتطلب مثل هذا الموقف مزيدًا من التحليل المتعمق للسبب وراء البيع.
تحليل تقارير الأرباح
في مرحلة ما، يتعين على المستثمرين ذوي القيمة النظر إلى البيانات المالية للشركة لمعرفة كيفية أدائها ومقارنتها بأقرانها في الصناعة.
يمكنك تعلم الكثير من التقرير السنوي للشركة. وسوف يشرح المنتجات والخدمات المعروضة وكذلك إلى أين تتجه الشركة.
تحليل القوائم المالية
تقدم الميزانية العمومية للشركة صورة كبيرة للوضع المالي للشركة. تتكون الميزانية العمومية من قسمين، أحدهما يسرد أصول الشركة والآخر يسرد الالتزامات وحقوق الملكية.
يتم تقسيم قسم الأصول إلى النقد والنقد المعادل للشركة، والاستثمارات، وحسابات القبض أو الأموال المستحقة من العملاء والمخزونات والأصول الثابتة مثل المصانع والمعدات.
يسرد قسم الخصوم حسابات الشركة الدائنة أو الأموال المستحقة والمطلوبات المستحقة والديون قصيرة الأجل والديون طويلة الأجل.
يعكس قسم حقوق المساهمين مقدار الأموال المستثمرة في الشركة، وعدد الأسهم القائمة، ومقدار أرباح الشركة المحتجزة.
الأرباح المحتجزة هي نوع من حسابات التوفير التي تحتفظ بالأرباح التراكمية من الشركة.
تستخدم الأرباح المحتجزة لدفع أرباح الأسهم، وتعتبر علامة على وجود شركة صحية ومربحة.
يخبرك بيان الدخل عن مقدار الإيرادات التي يتم تحقيقها، ونفقات الشركة، والأرباح.
إن النظر إلى بيان الدخل السنوي بدلاً من بيان ربع سنوي سيمنحك فكرة أفضل عن الوضع العام للشركة نظرًا لأن العديد من الشركات تواجه تقلبات في حجم المبيعات خلال العام.
أسلوب بطاطا الأريكة في استثمار القيمة
من الممكن أن تصبح مستثمرًا ذا قيمة دون قراءة الكثير من التحليلات.
يُعد أسلوب بطاطا الأريكة استراتيجية سلبية لشراء واحتفاظ عدد قليل من أدوات الاستثمار التي قام شخص آخر بالفعل بتحليل الاستثمار لها، أي الصناديق المشتركة أو الصناديق المتداولة في البورصة.
في حالة الاستثمار في القيمة، ستكون تلك الصناديق هي تلك التي تتبع استراتيجية القيمة وتشتري أسهمًا ذات قيمة، أو تتبع تحركات المستثمرين البارزين، مثل وارين بافيت.
يمكن للمستثمرين شراء أسهم شركته القابضة، بيركشاير هاثاواي، التي تمتلك أو لديها مصلحة في عشرات الشركات التي أجرت بحثًا عنها وقامت بتقييمها.
مخاطر استثمار القيمة
كما هو الحال مع أي استراتيجية استثمار، هناك خطر الخسارة مع استثمار القيمة على الرغم من كونها استراتيجية منخفضة إلى متوسطة المخاطر.
فيما يلي نسلط الضوء على عدد قليل من هذه المخاطر ولماذا يمكن أن تحدث الخسائر.
أهمية الأرقام
يستخدم العديد من المستثمرين البيانات المالية عندما يتخذون قرارات استثمار قيمة.
لذلك إذا كنت تعتمد على تحليلك الخاص، فتأكد من أن لديك أحدث المعلومات وأن حساباتك دقيقة.
إذا لم يكن الأمر كذلك، فقد ينتهي بك الأمر إلى القيام باستثمار سيئ أو تفويت استثمار رائع.
إذا لم تكن واثقًا من قدرتك على قراءة البيانات والتقارير المالية وتحليلها، فاستمر في دراسة هذه الموضوعات ولا تضع أي صفقات حتى تصبح جاهزًا حقًا.
مكاسب أو خسائر كبيرة
هناك بعض الحوادث التي قد تظهر في بيان دخل الشركة والتي يجب اعتبارها استثناءات أو غير عادية.
هذه بشكل عام خارجة عن سيطرة الشركة وتسمى عنصرًا غير عادي سواء بالمكسب أو الخسارة.
تتضمن بعض الأمثلة دعاوى قضائية أو إعادة هيكلة أو حتى كارثة طبيعية.
إذا استبعدت هذه من تحليلك، فمن المحتمل أن تتمكن من تكوين فكرة عن أداء الشركة المستقبلي.
ومع ذلك، فكر بشكل نقدي في هذه العناصر، واستخدم حكمك الشخصي.
إذا كان لدى الشركة نمط للإبلاغ عن نفس العنصر الاستثنائي عامًا بعد عام، فقد لا يكون الأمر غير عادي للغاية.
أيضًا، إذا كانت هناك خسائر غير متوقعة عامًا بعد عام، فقد يكون ذلك علامة على أن الشركة تواجه مشاكل مالية.
من المفترض أن تكون العناصر غير العادية غير عادية وغير متكررة. احذر أيضًا من نمط الشطب.
تجاهل عيوب تحليل النسبة
ناقشت الأقسام السابقة من هذا الدليل حساب النسب المالية المختلفة التي تساعد المستثمرين في تشخيص السلامة المالية للشركة.
لا توجد طريقة واحدة فقط لتحديد النسب المالية، والتي يمكن أن تكون مشكلة إلى حد ما.
يمكن أن يؤثر ما يلي على كيفية تفسير النسب:
- يمكن تحديد النسب باستخدام أرقام ما قبل الضريبة أو بعد الضريبة.
- بعض النسب لا تعطي نتائج دقيقة ولكنها تؤدي إلى تقديرات.
- اعتمادًا على كيفية تعريف مصطلح الأرباح، قد تختلف أرباح الشركة لكل سهم (EPS).
- قد يكون من الصعب مقارنة الشركات المختلفة حسب نسبها -حتى لو كانت النسب نفسها- نظرًا لأن الشركات لديها ممارسات محاسبية مختلفة.
شراء أسهم بتقييم جزافي
دفع مبلغ مرتفع مقابل سهم ما هو أحد المخاطر الرئيسية للمستثمرين في القيمة.
يمكنك المخاطرة بخسارة جزء من أموالك أو كل أموالك إذا دفعت مبالغ زائدة.
وينطبق الشيء نفسه إذا اشتريت سهمًا قريبًا من قيمته السوقية العادلة.
إن شراء سهم مقوم بأقل من قيمته الحقيقية يعني تقليل مخاطر خسارة الأموال، حتى عندما لا تعمل الشركة بشكل جيد.
تذكر أن أحد المبادئ الأساسية لاستثمار القيمة هو بناء هامش أمان في جميع استثماراتك.
وهذا يعني شراء الأسهم بسعر يقارب ثلثي قيمتها الجوهرية أو أقل.
يرغب المستثمرون ذوو القيمة في المخاطرة بأقل قدر ممكن من رأس المال في الأصول التي يحتمل أن تكون مبالغ فيها، لذلك يحاولون عدم المبالغة في الاستثمار.
عدم تنويع الاستثمار
تقول حكمة الاستثمار التقليدية أن الاستثمار في الأسهم الفردية يمكن أن يكون استراتيجية عالية المخاطر.
بدلاً من ذلك، يتم تعليمنا الاستثمار في العديد من الأسهم أو مؤشرات الأسهم حتى نتمكن من التعامل مع مجموعة واسعة من الشركات والقطاعات الاقتصادية.
ومع ذلك، يعتقد بعض المستثمرين ذوي القيمة أنه يمكن أن يكون لديك محفظة متنوعة حتى لو كنت تمتلك عددًا صغيرًا من الأسهم فقط، طالما أنك تختار الأسهم التي تمثل صناعات مختلفة وقطاعات مختلفة من الاقتصاد.
يوصي مستثمر القيمة ومدير الاستثمار كريستوفر إتش براون بامتلاك ما لا يقل عن 10 أسهم في «الكتاب الصغير لاستثمارات القيمة».
وفقًا لبنجامين جراهام -مستثمر قيمة مشهور- يجب أن تنظر في اختيار 10 إلى 30 سهمًا إذا كنت ترغب في تنويع ممتلكاتك.
ومع ذلك، فإن مجموعة أخرى من الخبراء يرون الأمور بشكل مختلف.
إذا كنت ترغب في الحصول على عوائد كبيرة، فحاول اختيار عدد قليل من الأسهم، وفقًا لمؤلفي الإصدار الثاني من «Value Investing for Dummies».
حيث يقولون إن امتلاك المزيد من الأسهم في محفظتك سيؤدي على الأرجح إلى متوسط العائد.
بالطبع، تفترض هذه النصيحة أنك رائع في اختيار الأسهم الفائزة، وقد لا يكون الأمر كذلك، خاصة إذا كنت مبتدئًا في استثمار القيمة.
الاستثمار بالعاطفة
من الصعب تجاهل عواطفك عند اتخاذ قرارات الاستثمار.
حتى إذا كان بإمكانك اتخاذ وجهة نظر منفصلة وحاسمة عند تقييم الأرقام، فقد يتسلل الخوف والإثارة عندما يحين الوقت لاستخدام جزء من مدخراتك التي تم الحصول عليها بشق الأنفس لشراء أحد الأسهم.
والأهم من ذلك، بمجرد شرائك للسهم، قد تميل إلى بيعه إذا انخفض السعر.
ضع في اعتبارك أن الهدف من استثمار القيمة هو مقاومة إغراء الذعر واتباع القطيع.
لذلك لا تقع في فخ الشراء عندما ترتفع أسعار الأسهم والبيع عندما تنخفض، فمثل هذا السلوك سوف يمحو عائداتك.
