خيارات الأسهم

آخر تحديث: 22 ديسمبر، 2020
الوقت المتوقع للقراءة: 1 دقيقة / دقائق

في أبسط أشكالها، تعد خيارات الأسهم عقدًا بين طرفين تنتهي صلاحيته في وقت متفق عليه في المستقبل. يشتري مشتري العقد الحق، ولكن ليس الالتزام، بشراء (خيار “شراء”) أو بيع (خيار “وضع”) أصل (“الأساسي”) بسعر محدد، عند أو قبل حسب التاريخ. ويقبل بائع العقد الالتزام بأخذ الجانب الآخر من الصفقة.

وتعود أقدم تجارة خيارات الأسهم المعروفة إلى القرن السابع قبل الميلاد. حيث تكهن تاليس من ميليتس بأن موسم حصاد الزيتون لهذا العام سيكون وافرًا بشكل خاص، ووضع وديعة على كل معصرة زيتون في منطقته في اليونان. كان الحصاد هائلاً، وارتفع الطلب على معاصر الزيتون، وباع طاليس حقوقه، أو خياراته، للمطابع بأرباح كبيرة. ويبدأ التاريخ الحديث لتداول الخيارات مع إنشاء بورصة خيارات مجلس شيكاغو (CBOE) في عام 1973 وتطوير نموذج تسعير خيارات Black-Scholes.

يتم تحديد خيارات الأسهم من خلال عدة خصائص رئيسية. يحدد تاريخ انتهاء الصلاحية متى يصبح عقد الخيار لاغيًا وباطلاً. والأساس هو الأصل الذي يعتمد عليه خيار الأسهم. أمّا سعر الإضراب – أو سعر الممارسة – فهو السعر الذي سيتم به شراء الأصل الأساسي أو بيعه إذا قرر صاحب الخيار ممارسة حقه في الشراء أو البيع. ولا يمكن ممارسة خيارات النمط الأوروبي إلا في تاريخ انتهاء الصلاحية؛ ويمكن ممارسة خيارات النمط الأمريكي في أي وقت قبل تاريخ انتهاء الصلاحية.

ATM – أو خيار at the money – هو الخيار الذي يكون فيه سعر الإضراب مماثلًا للسعر الأساسي الحالي تقريبًا. أمّا OTM – أو خيار out the money – هو الخيار الذي يكون فيه السعر الأساسي بعيدًا بدرجة كافية عن سعر الإضراب بحيث لا يوجد حافز لحامله لممارسة العقد. على العكس من ذلك، فإن ITM – أو خيار in the money – هو أحد الخيارات التي يمكن لحاملها ممارسة الخيار بشكل مربح.

تجدر الإشارة إلى أن أبسط استراتيجية لتداول خيارات الأسهم هي شراء خيار استدعاء (أو بيع) OTM إذا كان التوقع هو زيادة (أو انخفاض) دراماتيكي في سعر الأصل. وتشمل Spreads شراء خيار وبيع آخر؛ غالبًا ما يتم استخدامها لخفض التكلفة الأولية للمركز على حساب انخفاض أقصى ربح محتمل. ومن الأمثلة على فروق الأسعار هي verticals و backspreads و bull and bear spreads و ratio spreads و butterflies و condors.

وتسمح خيارات الأسهم للمضاربين بالمراهنة على حركة السوق دون الحاجة إلى اختيار اتجاه صعودي أو هبوطي. على سبيل المثال، شراء كل من وضع ATM ومكالمة ATM سيعطي حامله التعرض لحركة دراماتيكية في أي من الاتجاهين. لهذا السبب، غالبًا ما يُقال إن متداولي الخيارات يتداولون بالتقلبات وليس السعر.

صورة الغلاف من Pexels

هل كان هذا المقال مفيدًا لك؟
لم يعجبني 0
المقال السابق: سند التنازل (Quitclaim)
المقال التالي: رأس المال العامل
اترك تعليقاً

لن يتم نشر عنوان بريدك الإلكتروني. الحقول الإلزامية مشار إليها بـ *