شهدت سوق العملات الرقمية يوم السبت هبوطًا حادًا، حيث انخفضت قيمة البيتكوين، أكبر الأصول الرقمية، بنسبة 10% لتصل إلى ما دون 62,000 دولار أمريكي قبل أن تستعيد بعضًا من عافيتها وتستقر عند مستوى 64,000 دولار أمريكي.
ولم تكن البيتكوين العملة الوحيدة المتأثرة بهذا الهبوط، فقد انخفضت قيمة الإيثريوم بنسبة 7% لتصل إلى ما دون 3,000 دولار أمريكي، وانخفضت قيمة بينانس كوين بنسبة 9%، وسولانا بنسبة 12%، وذلك وفقًا لبيانات موقع كوين جيكو.
وعلى الرغم من عدم وضوح السبب المباشر لهذا الهبوط، إلا أن آرثر هايز، الرئيس التنفيذي السابق لبورصة بيتميكس، قد أشار في تدوينةٍ له الأسبوع الماضي إلى أن سيولة الدولار ستنخفض قبل موعد دفع الضرائب في الولايات المتحدة في 15 أبريل، مما قد يؤدي إلى انخفاض أسعار العملات الرقمية.
وتزامن هذا الهبوط مع تصاعد التوترات الجيوسياسية في الشرق الأوسط، حيث شنت إيران هجماتٍ بالطائرات المُسيّرة والصواريخ على إسرائيل، ردًا على غارةٍ جوية استهدفت قنصليتها في دمشق، والتي نسبت إلى إسرائيل.
وقد بدأت أسعار العملات الرقمية في التعافي بعد أن أعلن الحساب الرسمي للبعثة الإيرانية الدائمة لدى الأمم المتحدة على منصة إكس أن «المسألة يمكن اعتبارها منتهية»، ولكنه حذر من هجوم «أكثر شدة» في حال «ارتكاب النظام الإسرائيلي خطأً آخر».
هل تواجه بروتوكولات التمويل اللامركزي خطرًا داهمًا؟
أثّر الهبوط الحادّ في سوق العملات الرقمية بشكلٍ كبير على قطاع التمويل اللامركزي، حيث أدى انخفاض الأسعار إلى تصفية العديد من المراكز المالية وزيادة احتمالية حدوث اضطرابات في بعض البروتوكولات.
ومن بين البروتوكولات التي تخضع للمراقبة الدقيقة، بروتوكول إيثينا، وهو مشروعٌ مبنيٌّ على شبكة إيثريوم ويدعم عملة USDe، وهي عملةٌ رقميةٌ مستقرةٌ مصممةٌ لمحاكاة سعر الدولار الأمريكي.
وقد اجتذب مشروع إيثينا أكثر من 2 مليار دولار من الودائع، ولكنه يستخدم طريقةً مثيرةً للجدل للحفاظ على ربط عملة USDe بالدولار، ولم يتم اختبار هذه الطريقة في ظل ظروف السوق المعاكسة الحالية.
مخاوف من انهيار عملة USDe وتأثير الدومينو على قطاع التمويل اللامركزي
تعتمد طريقة إيثينا في الحفاظ على ربط عملة USDe بالدولار على آليةٍ معقدةٍ تتضمن استخدام عملة ETHE الرقمية الخاصة بالبروتوكول. فعندما ينخفض سعر USDe عن دولار واحد، يتم حرق عملات ETHE لزيادة الطلب على USDe ودفع سعرها للارتفاع.
وعلى العكس، عندما يرتفع سعر USDe عن دولار واحد، يتم إصدار عملات ETHE جديدة لزيادة العرض من USDe وخفض سعرها.
إلا أن هذه الآلية لم تختبر بعد في ظل ظروف سوق هابطة حادة، وهناك مخاوف من أنها قد لا تكون قادرة على الصمود في وجه ضغوط البيع المكثفة.
فإذا انهار ربط عملة USDe بالدولار، فقد يؤدي ذلك إلى تأثير دومينو على قطاع التمويل اللامركزي، حيث تستخدم العديد من البروتوكولات الأخرى عملة USDe كضمانة أو وسيلة للتبادل.
وقد شهدت الأيام الأخيرة عمليات بيع مكثفة لعملة ETHE، مما أدى إلى انخفاض سعرها بنسبة تزيد عن 50%. ويخشى بعض المحللين من أن هذا الانخفاض قد يؤدي إلى انهيار ربط عملة USDe بالدولار، مما قد يتسبب في أزمة سيولة حادة في قطاع التمويل اللامركزي.
هل ينجو قطاع التمويل اللامركزي من العاصفة؟
لا يزال من السابق لأوانه تحديد ما إذا كان قطاع التمويل اللامركزي سينجو من العاصفة الحالية.
فمن ناحية، يتمتع القطاع بمرونة كبيرة وقدرة على التكيف مع الظروف المتغيرة. ومن ناحية أخرى، يواجه القطاع تحديات كبيرة، بما في ذلك مخاطر انهيار ربط العملات المستقرة بالدولار، والتعرض لهجمات القرصنة، وعدم اليقين التنظيمي.
وسيتوقف مصير قطاع التمويل اللامركزي على قدرته على التغلب على هذه التحديات وبناء نظام مالي أكثر استقرارًا وشفافية.
